標(biāo)識(shí)：鋼材

    從全球500強(qiáng)總榜看分配利潤(rùn)———

    鋼材處在全產(chǎn)業(yè)鏈分配利潤(rùn)的最底部

    7月22日，《財(cái)富》全球500強(qiáng)排名榜全世界公布，有8家我國(guó)鋼鐵行業(yè)入選，各自是寶鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司、河北鋼鐵集團(tuán)、江蘇沙鋼集團(tuán)、渤海鋼鐵集團(tuán)公司、新興際華集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)公司和武漢鋼鐵（集團(tuán)公司）企業(yè)，入選鋼企總數(shù)與去年差不多。在入選的8家我國(guó)鋼鐵行業(yè)之中，5家公司的排行升高，3家公司的排行降低，總主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少了2%。

    在全球500強(qiáng)的總榜以內(nèi)，人們能見到鋼鐵企業(yè)現(xiàn)階段所在的窘境，及其在全產(chǎn)業(yè)鏈分配利潤(rùn)中的部位：上升金融機(jī)構(gòu)、礦山開采，放到汽車工業(yè)，全部全產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率都顯著高過(guò)鋼鐵企業(yè)。

我國(guó)上榜公司毛利率貼近全世界平均

    2015年，進(jìn)到全世界500強(qiáng)排名榜的公司，除開東芝公司的盈利未公布外，別的公司的資產(chǎn)總額超過(guò)16673.73億美金，比上年上榜公司資產(chǎn)總額19562.03億美金降低了14.76%；銷售額總金額超過(guò)311489.52億美金，比上年上榜公司銷售額總金額310584.32億美金提高了0.29%。從而造成上榜公司均值銷售額毛利率為5.35%，比2014年降低了0.95個(gè)月環(huán)比。

    但我國(guó)上榜公司的均值銷售額毛利率有一定的提高。2015年，我國(guó)所有106家入榜公司的均值銷售額毛利率為5.33%，比上年所有100家入榜公司的均值銷售額毛利率5.10%提升了0.23個(gè)月環(huán)比。2015年，我國(guó)上榜公司的毛利率早已貼近全世界平均。

    我國(guó)上榜鋼鐵行業(yè)占全世界入榜鋼企銷售額江山半壁，但盈利不夠1/10

    鋼鐵企業(yè)層面，2015年全世界共13家鋼鐵行業(yè)上榜，在其中8家入榜我國(guó)鋼鐵行業(yè)的銷售額總金額為2862.88億美金，等于全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)銷售額總金額的50.30%，當(dāng)之無(wú)愧地占有了江山半壁。但從盈利上看，8家入榜我國(guó)鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)總額為2.88億美金，僅等于全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)的8.72%，尚不夠十分之一。我國(guó)鋼鐵行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力顯著小于全世界頂級(jí)鋼鐵行業(yè)。

    全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)的均值銷售額毛利率為0.58%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球500強(qiáng)的銷售利潤(rùn)率。而8家入榜我國(guó)鋼鐵行業(yè)的均值銷售額毛利率僅為0.10%，在其中，僅3家公司的銷售額毛利率高過(guò)制造行業(yè)平均（0.58%），各自是寶鋼集團(tuán)（1.97%）、新興際華集團(tuán)（1.27%）、沙鋼集團(tuán)（0.70%）。

    而全世界上榜的13家鋼鐵行業(yè)中，新日鐵住金（3.82%）和日本鋼鐵工程項(xiàng)目控股企業(yè)（3.62%）倆家日本國(guó)鋼鐵行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力最強(qiáng)，浦項(xiàng)制鐵大肆宣揚(yáng)（0.98%）。另有3家入榜鋼材企業(yè)虧損，各自是安賽樂(lè)米塔爾、河北鋼鐵集團(tuán)和鞍鋼集團(tuán)。

    礦價(jià)降低，可是礦業(yè)公司盈利沒(méi)降低

    2014年，鐵礦石價(jià)格總計(jì)降低力度超出50%，從今年初的135美金/噸上下，降到年末的65美金/噸上下，許多 礦業(yè)公司也傳來(lái)銷售額降低、盈利縮水率等信息，客觀事實(shí)簡(jiǎn)直那樣嗎？

    傳統(tǒng)式的三大礦山開采必和必拓、力拓和淡水河谷都進(jìn)到了全世界500強(qiáng)。2015年所述3家公司的銷售額總金額為1524.09億美金，比2014年降低了7.74%；但資產(chǎn)總額為210.16億美金，比2014年大幅度提高38.95%。銷售額毛利率也從9.16%提高到13.79%，大幅度提高了4.53個(gè)月環(huán)比。不難看出，銅礦商品價(jià)格下降造成礦業(yè)公司銷售額降低，但三大礦山開采的營(yíng)運(yùn)能力反倒在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)大幅度提高，這都是三大礦山開采挑選逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)的自信所屬。

    此外，與鋼鐵企業(yè)對(duì)比，三大礦山開采的銷售額總金額僅等于全世界13家入榜鋼鐵行業(yè)的26.78%，但資產(chǎn)總額卻等于13家入榜鋼鐵行業(yè)的6.36倍，銷售額毛利率超出鋼鐵行業(yè)13.21個(gè)月環(huán)比。不難看出，盡管礦價(jià)大幅度下降，但鋼材全產(chǎn)業(yè)鏈中間的分配利潤(rùn)依然極不科學(xué)。

    機(jī)械制造業(yè)增長(zhǎng)速度變緩，但毛利率仍在提高

    比完后上下游，再說(shuō)比中下游。汽車產(chǎn)業(yè)是近期2年加工業(yè)的閃光點(diǎn)，但也遭遇增長(zhǎng)速度變緩的狀況。

    2015年，全世界現(xiàn)有24家全車生產(chǎn)制造公司入選（不包含零件生產(chǎn)商和配套設(shè)施服務(wù)提供商），主要包括6家我國(guó)全車生產(chǎn)制造公司，與同期相比差不多，且公司沒(méi)有產(chǎn)生變化。中國(guó)和日本以6家公司入選并排全車生產(chǎn)制造公司入選數(shù)最多的國(guó)家，接下去為法國(guó)3家、英國(guó)2家、荷蘭2家、日本2家等。

    6家我國(guó)上榜全車生產(chǎn)制造公司的銷售額總金額同比增長(zhǎng)率了7.96%，資產(chǎn)總額同比增長(zhǎng)率了17.79%，從而造成均值銷售額毛利率提高了0.27個(gè)月環(huán)比，由2.91%提升到3.18%。而當(dāng)期，全世界24家入榜全車生產(chǎn)制造公司的均值銷售額毛利率為4.32%，去除我國(guó)6家公司后的毛利率為4.54%。

    最該關(guān)心的是，6家入榜我國(guó)全車生產(chǎn)制造公司中，5家全是以合資主導(dǎo)，僅有浙江省吉利控股集團(tuán)要以自有品牌車制造和市場(chǎng)銷售主導(dǎo)的，但該企業(yè)銷售額出現(xiàn)顯著降低（-3.03%），而盈利則出現(xiàn)較大幅的提高（133.28%）。在其中，銷售額降低關(guān)鍵是出自于自有品牌銷售量降低的緣故，而盈利提高則關(guān)鍵因?yàn)槭召?gòu)沃爾沃造成的哺育。這也體現(xiàn)出當(dāng)?shù)仄放破囁庥龅木骄澈桶凳局税l(fā)展方向所屬。

    上榜金融機(jī)構(gòu)毛利率達(dá)到22%

    與中國(guó)制造業(yè)公司遭遇產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、盈利不高、股權(quán)融資艱難等一系列難點(diǎn)不一樣，本次商業(yè)銀行上榜公司的數(shù)據(jù)信息則好看得過(guò)多。

    2015年，現(xiàn)有11家中行進(jìn)到全球500強(qiáng)，總數(shù)與上年差不多。11家我國(guó)上榜金融機(jī)構(gòu)的均值銷售額毛利率達(dá)到22.22%，位列全產(chǎn)業(yè)鏈第一。這還是由于國(guó)家持續(xù)央行降息危害了金融機(jī)構(gòu)的盈利，2014年上榜的11家中行的均值銷售額毛利率達(dá)到23.77%！

    我國(guó)上榜金融機(jī)構(gòu)的銷售額毛利率是入榜鋼鐵行業(yè)的38.31倍，是小車全車生產(chǎn)制造公司的6.99倍，是我國(guó)106家入榜公司平均數(shù)的4.17倍，是我國(guó)除金融機(jī)構(gòu)外別的上榜公司平均數(shù)的8.38倍！不難看出，國(guó)內(nèi)制造業(yè)當(dāng)今的窘境挺大水平上與商業(yè)銀行的高盈利立即有關(guān)。

    再討論一下海外的狀況。在2015年全球500強(qiáng)企業(yè)名錄中，賺錢快的10家公司，我國(guó)4家入榜，無(wú)一例外所有是金融機(jī)構(gòu)，毛利率各自超過(guò)27.43%（中國(guó)建設(shè)銀行）、26.42%（建設(shè)銀行）、22.40%（中國(guó)建設(shè)銀行）、22.76%（中行），而其他6家海外公司，各自為蘋果apple、?？松梨凇⑽④浌?、三星電子、美國(guó)富國(guó)銀行和摩根銀行，只能2家金融機(jī)構(gòu)，大量的是新科技生產(chǎn)制造公司和傳統(tǒng)式的電力能源公司。除我國(guó)外，別的國(guó)家入選金融機(jī)構(gòu)的均值銷售額毛利率為7.84%，約為入榜中行銷售額毛利率均值的1/3。

    不管從中國(guó)看來(lái)，還是從全世界看來(lái)，鋼鐵企業(yè)都處在全產(chǎn)業(yè)鏈分配利潤(rùn)的最底部。這在其中一方面是康波周期的規(guī)律性和制造行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的現(xiàn)況所決策的，另一方面則是全世界產(chǎn)業(yè)鏈布局演化的結(jié)果。應(yīng)對(duì)那樣的局勢(shì)，鋼鐵行業(yè)要想更改不好局勢(shì)，一方面必須在逆周期時(shí)間營(yíng)銷戰(zhàn)略上狠下功夫，考慮到消費(fèi)投資、分散投資等發(fā)展戰(zhàn)略，另一方面則要根據(jù)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)布局的合理布局和調(diào)節(jié)，在全產(chǎn)業(yè)鏈上占有更大的分配利潤(rùn)模塊，從單純性借助鋼材商品贏利向借助鋼材全產(chǎn)業(yè)鏈融合贏利變化。

（墨鉅特殊鋼）梳理
墨鉅特殊鋼主打產(chǎn)品:gh4145
墨鉅出示質(zhì)量檢驗(yàn)書
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